Potem ko je tržna vrednost izhlapela za 230 milijard, je Mindray Medical Li Xiting še vedno

Triletna epidemija je spremenila ekologijo številnih panog, spremenila pa je tudi zemljevid bogastva na seznamu bogatih. Na primer, Zhang Yong in njegova žena, šefa Haidilao, sta lani padla na vrh najbogatejšega človeka v Singapurju, zamenjal pa ju je Li Xiting, ustanovitelj "Medical Equipment Mao" Mindray Medical (300670.SZ), protagonist Ji Today.

Ne le to, s polovico maja so bila razkrita letna poročila večine družb, ki kotirajo na borzi delnic A. Na seznamu prejemkov predsednikov družb, ki kotirajo na borzi, je Li Xiting na prvem mestu z letno plačo 25,3349 milijona juanov.

Pravzaprav z uspešnostjo Mindray Medical in tržno vrednostjo skoraj 400 milijard juanov raven plače Li Xiting ni vredna vznemirjanja. Po podatkih finančnega poročila bodo skupni prihodki Mindray Medical leta 2021 znašali 25,27 milijarde juanov, kar je medletno povečanje za 20,18 odstotka; čisti dobiček, ki ga je mogoče pripisati matični družbi, znaša 8,002 milijarde juanov, kar je medletno povečanje za 20,19 odstotka.

／ 01 ／Od česa je odvisen vzpon »medicine mao«?

Trenutni način vodenja podjetja je pogosto neločljivo povezan z uspešnimi izkušnjami njegovih ustanoviteljev, kot je to tudi Mindray Medical.

V zgodnjih 1990-ih je Li Xiting, ki je bil takrat star 40 let, odpeljal Xu Hanga, Cheng Mingheja in druge, da so zapustili Shenzhen Anke, ki je znan kot "vojaška akademija Whampoa" za domačo medicinsko opremo, in ustanovil Mindray Medical.

Sprva se je Mindray, ki ni imel temeljev, lahko ukvarjal le z agencijo tuje medicinske opreme, toda po tem, ko je zbral nekaj sredstev, je bil Li Xiting, ki je bil rojen v tehnologiji, odločen, da stopi na pot neodvisnih raziskav in razvoja. Vendar pa imajo raziskave in razvoj medicinskih pripomočkov velike zahteve glede kapitalskih naložb. Podjetje je bilo nekoč v finančnih težavah in se je zanašalo na vlado Shenzhena, da se bo oglasila, da bi premagala težave.

Od takrat, da bi rešil problem pomanjkanja sredstev za raziskave in razvoj, leta 1994, ko je bila domača industrija tveganega kapitala v vzponu, je Li Xiting odšel na Wall Street, da bi zbral sredstva in uspešno pridobil 2 milijona ameriških dolarjev tveganega kapitala . To je izboljšalo Mindrayjevo mednarodno vizijo in razvojne zamisli.

Prvi izdelek, ki ga je razvil Mindray Medical, je "monitor nasičenosti krvi s kisikom z enim parametrom". Takrat ta izdelek ni bil izjemen v primerjavi s tujimi izdelki, Mindray pa je bil še vedno nova blagovna znamka z omejeno konkurenčnostjo. Posledično se je Mindray Medical odločil začeti z nizkocenovnimi mesti, pri čemer je visoko stroškovno učinkovitost vzel za svojo konkurenčno prednost, in "okoliškimi mesti iz podeželskih območij" ter se postopoma utrdil.

Od takrat, čeprav je razvoj Mindray Medical imel preobrate, je bil temeljni koncept poslovnega razvoja podjetja določen in se ga je držal do sedaj.

Najprej vztrajajte pri samorazvoju in bodite pripravljeni vlagati denar. V zadnjih letih so Mindrayjevi stroški raziskav in razvoja predstavljali približno 10 odstotkov celotnega prihodka, stopnje rasti pa so nad dvomestnimi. V letih 2020 in 2021 bodo stopnje rasti dosegle 27,54 odstotka oziroma 35,03 odstotka, kar bo preseglo rast prihodkov.

Drugič, dobro izkoristite kapitalske operacije za pomoč podjetju pri razvoju. To je razvidno iz dejstva, da je bila družba Mindray Medical uvrščena na borzo v Združenih državah Amerike že leta 2006. Od takrat je Mindray Medical vodila vrsto združitev in prevzemov, na podlagi katerih je bila dosežena široka paleta postavitev izdelkov in tehnoloških prebojev.

Tretjič, še naprej spodbujati strategijo "obkrožanja mest s podeželja", od Kitajske do sveta. Trenutno je Mindray Medical trdno utrdil svoj položaj domačega vodilnega podjetja in se premika od domačega k mednarodnemu. Ta trend se je hitro pospešil v zgodnji fazi izbruha zaradi povečanega tujega povpraševanja.

V zvezi s tem je Li Xiting nekoč dejal: "Izkazalo se je, da so nekatere od najboljših bolnišnic v Zahodni Evropi in Severni Ameriki, v katere nismo mogli vstopiti, vstopile skozi to epidemijo."

Vendar pa je sodeč po letnem poročilu za leto 2021 domače poslovanje Mindray Medical predstavljalo 60 odstotkov, ta delež pa je bil v enakem obdobju leta 2020 52,84 odstotka. Nasprotno pa se zdi, da je mednarodna rast Mindrayjevega poslovanja leta 2021 manj kot idealna, saj je delež padel s 47,16 odstotka na 39,61 odstotka .

Zato se trg trenutno sprašuje, ali se lahko Mindray Medical prek epidemije trdno uveljavi na mednarodnem trgu.

Pravzaprav ne le na mednarodnem trgu, ampak tudi v dojemanju domačih priložnosti za epidemijo in »Damoklejevega meča« pri centraliziranih nabavah, ki so prav tako dodale veliko negotovosti v prihodnost Mindray Medical. Kakšna je konkretna situacija? Začne se s tremi glavnimi dejavnostmi družbe Mindray Medical.

／ 02 ／Visoki razred se mora še prebiti

Glavna dejavnost Mindray Medical je razdeljena na tri dele, in sicer informacije o življenju in podporo, diagnozo in vitro (IVD) in medicinsko slikanje.

Poenostavljeno povedano, izdelki s področja življenjskih informacij in podpore so predvsem monitorji, anestezijski aparati, ventilatorji itd.; izdelki na področju diagnoze in vitro vključujejo predvsem detekcijo krvnih celic, biokemično analizo in detekcijo, kemiluminescenčni imunski test itd.; glavni izdelki na področju medicinskega slikanja vključujejo: barvni doppler, MRI, ultrazvok itd.

Letno poročilo za leto 2021 kaže, da so prihodki od informacij o življenju in podpore dosegli 11,153 milijarde juanov, kar je medletno povečanje za 10,92 odstotka, kar predstavlja 44,14 odstotka prihodkov; in vitro diagnostični posel je dosegel prihodek v višini 8,449 milijarde juanov, kar je 27,13-odstotno povečanje medletno, kar predstavlja 33,43 odstotka; medicinsko slikanje je doseglo prihodek v višini 5,426 milijarde juanov, kar je medletno povečanje za 29,31 odstotka, kar predstavlja 21,47 odstotka.

Iz rasti glavnih izdelkov je razvidno, da je razlog za nizko rast segmenta življenjskih informacij in podpore počasna rast monitorjev.

Pod vodstvom Li Xitinga je bil prvi izdelek Mindray Medical, ki so ga sami razvili monitor. Od takrat je Mindray po zaslugi prevzema starega ameriškega podjetja Datascope leta 2008 dosegel prvi domači tržni delež in tretjo mednarodno raven na področju monitorjev ter je zastopnik Mindraya na področju vrhunskih izdelkov.

Vendar rast spremljanja trenutno stagnira, razlog za to pa je, da ima trg omejen prostor za rast. Od leta 2009 do 2019 se je domača stopnja prodora le povečala z 20 odstotkov na 30 odstotkov, zgornja meja pa je dosegljiva.

Izdelki najvišjega razreda imajo najslabšo rast, kar je treba reči, da je glavobol za Mindray Medical.

Pravzaprav je med tremi velikimi podjetji velikost trga na področju diagnostike in vitro najbolj impresivna, zgornja meja pa je tudi najvišja. Po javnih podatkih je bil svetovni trg diagnostike in vitro v letu 2019 vreden 71,4 milijarde ameriških dolarjev (približno 500 milijard RMB), kar je ohranilo skupno stopnjo rasti 4,87 odstotka od leta 2014 do 2019. Med njimi so najbolj impresivni kemiluminiscenčni reagenti.

Vendar pa je Mindray Medical na tem področju začel pozno in leta 2013 lansiral svoj prvi sistem za kemiluminescenčni imunski test, s čimer je izgubil prednost prvega koraka. Trenutno 80 odstotkov domačega trga kemiluminiscence zasedajo štirje tuji velikani (Roche, Abbott, Siemens in Beckman), preostali del trga pa si delijo domača podjetja, kot so Mindray Medical, New Industries in Antu. Biologija.

Seveda, čeprav je Mindray Medical na trg vstopil pozno, se je s svojimi kanalskimi prednostmi hitro razvil. Da bi nadzoroval stroške in izboljšal bruto dobičkonosne marže, je Mindray Medical lani s 4 milijardami juanov v gotovini kupil tudi Haiti Biological, glavnega dobavitelja surovin za globalno in vitro diagnostiko.

Vidimo lahko, da je Mindray Medical ambiciozen na področju diagnostike in vitro in poskuša ponoviti razvojno pot monitorjev v preteklosti.

Vendar so se časi spremenili in čeprav se je Li Xiting priselil v Singapur, podjetje še vedno ne more ubežati viharjem domačega trga.

30. julija 2021 so se pojavile govorice o centraliziranih nabavah medicinske opreme v Anhuiju in Mindray je tisti dan padel za 8,44 odstotka. Nato je 19. avgusta Anhui izdal "Obvestilo o pogajanjih o centraliziranih nabavah reagentov za klinične teste v javnih zdravstvenih ustanovah v provinci Anhui", s čimer je prevzel vodilno vlogo pri odprtju nabave reagentov za klinične teste v razsutem stanju. Naslednji dan so podjetja za in vitro diagnostiko padla v paniki in Mindray Medical je padel za 17,05 odstotka, kar je največji padec v enem dnevu njegovih delnic A.

Težko pričakovan posel in vitro diagnostike je bil prelit s hladno vodo in panika na trgu je razumljiva. Čeprav bo "centralizirano naročanje" na dolgi rok zmanjšalo dobiček, je za Mindray, ki je na trgu v šibkem položaju, morda tudi priložnost za uresničitev uvozne substitucije.

Na splošno so se posamezni izdelki ali sektorji Mindray Medical srečali z določenimi težavami, vendar je v kontekstu nove domače medicinske infrastrukture splošno povpraševanje po medicinskih pripomočkih še vedno prisotno. Mindray, kot vodilni v domači industriji, naj bi se njegova splošna rast uspešnosti še vedno nadaljevala. . Ali je ta velika zaloga medicinske opreme po ostri prilagoditvi z vidika vlagateljev dosegla dno?

/ 03 / Tržna vrednost 230 milijard je izhlapela, institucije pa še oklevajo

V trenutnem počasnem okolju kapitalskega trga je uspešnost Mindray Medical, »farmacevtskega orožja«, v primerjavi s Hengrui Medicine, vodilnim na področju farmacevtskih delnic, komaj sprejemljiva.

Od zaključka 17. maja je bila cena delnice Mindray Medical določena na 302,8 juana na delnico, s skupno tržno vrednostjo približno 365 milijard juanov. V primerjavi z najvišjo točko 502 juanov na delnico julija lani je padel za 39 odstotkov, skupna tržna vrednost pa je izhlapela za več kot 230 milijard juanov. In Hengrui Medicine je padel s 97,23 juana/delnico na trenutnih 29,93 juana/delnico, kar je padec za skoraj 70 odstotkov.

Pravzaprav imata lahko Mindray Medical in Hengrui Medicine kot vodilna na področju medicinske opreme oziroma vodilna na področju inovativnih zdravil takšno uspešnost, ki je povezana z značilnostmi njunih industrij.

Industrija medicinskih pripomočkov se razlikuje od farmacevtske industrije. Če slednji razvije novo zdravilo, je rast učinkovitosti, ki jo prinaša, pogosto takojšnja in kaže učinek, podoben utripu. Industrija medicinskih pripomočkov, kjer se nahaja Mindray, je drugačna. Medicinski izdelki imajo pogosto dolgo življenjsko dobo. Zamenjava opreme zahteva proces, stopnja rasti pa je počasna, a relativno stabilna.

Na Mindray Medical je bila rast njegove zmogljivosti v zadnjih letih stabilna in stopnja rasti ni počasna. V kontekstu več kot enega leta je uspešnost boljša od tradicionalnih delnic medicinskih zvezd, kot so Hengrui Medicine, Aier Eye, WuXi AppTec in Changchun High-tech.

Konec koncev, dolgoročna stabilna rast zmogljivosti za več kot 20 odstotkov ustreza več kot 40-kratnemu dinamičnemu PE, kar ni drago.

Po drugi strani pa je Mindray Medical v zadnjih letih v središču institucionalnih raziskav, zlasti število sprejemnih ustanov je dve leti zapored preseglo 3,000 in se uvrstilo na prvo mesto v A-delnicah. Podatki kažejo, da je več kot 550 institucij v zadnjem času izvedlo raziskavo o Mindrayu, njihova pozornost pa ni pojenjala. Seveda je treba opozoriti, da čeprav so institucije še vedno zaskrbljene, je cena delnic Mindraya še vedno v padajočem kanalu.

Raziskave so raziskave in zdi se, da številne institucije oklevajo, ko gre za pravi denar. Navsezadnje je znano, da trenutni megatrend ostaja poln negotovosti.

Zaradi padca cene delnice Mindray je neto vrednost Li Xitinga v enem letu izhlapela za več kot 35 milijard juanov. A zdi se, da je bolj odprt za vzpone in padce borznega trga.

"Uvrščanje na seznam je namenjeno financiranju razvoja, ne pa služenju denarja za posameznike," je dejal Li Xiting.

V intervjuju z mediji je bil Li Xiting optimističen glede kapitalske situacije Mindraya. "Bančnega posojila ni, na računu pa je skoraj 20 milijard gotovine. Gradnja baz podjetja je vsa lastna sredstva."

To je lahko tudi osnova za nadaljnje vlaganje Mindraya v raziskave in razvoj. Vendar pa je sodeč po podatkih finančnega poročila ob koncu prvega četrtletja letošnjega leta skupni denarni kapital družbe znašal 14,898 milijarde juanov, kar je 10,51 odstotka manj kot leto prej. Konec leta 2021 je znašal 15,361 milijarde juanov, kar je medletno zmanjšanje za 3,17 odstotka, kar je bil prvi padec od pristanka delnic A.

Ta trend se ne zdi tako optimističen kot uspešnost Li Xitinga.

Seveda je na splošno rast uspešnosti Mindray Medical še vedno relativno stabilna in ima malo konkurentov na domačem trgu. "Minray se uči Roche in cela država se uči Mindray" ni prazen govor. Vendar to tudi s strani kaže, da mora Mindray Medical, ki je zrasel skozi »okoliška mesta iz ruralnih območij«, še naprej trdo delati, če se želi resnično uveljaviti na mednarodnem trgu, predvsem pa razviti višje končnih izdelkov.

Z desetinami milijard denarja v rokah je vse mogoče.

Zavrnitev odgovornosti: Vsebina članka je samo za referenco, informacije ali mnenja, izražena v članku, ne predstavljajo nobenih naložbenih nasvetov in ne prevzemajo nobene odgovornosti za kakršna koli dejanja, izvedena zaradi uporabe tega članka.